Fórum Defesa Brasil

Bourne escreveu:Tendo a dizer que a metodologia é errada por distorcer os dados e agregar demais.

As nossas escolhas refletem nessa hora, ver que Japão, Inglaterra, França que tem melhor serviço de saúde, educação, forças armadas, investem mais em P&D que os nossos estão 3 ou 4 pontos abaixo da para ver grosseiramente que podemos gastar o mesmo e fazer mais com outras decisões.

Em vários artigos que escrevi ao longo de 2012 no Valor Econômico, venho argumentando que a retração do crescimento da economia brasileira não se deve a uma suposta ineficiência de demanda agregada, mas sim a perda de competitividade da indústria de transformação, a qual faz com que, mesmo num contexto no qual a demanda doméstica (tal como se constata nos dados de vendas do varejo) cresça a uma taxa razoável, a produção industrial fique estagnada. A estagnação da produção industrial, por seu turno, é um dos fatores responsáveis pela queda observada na produtividade da indústria nos últimos meses, devido a existência de economias estáticas e dinâmicas de escala expressa na lei de Kaldor-Verdoorn. Como o crescimento da produtividade da indústria é o motor do crescimento da produtividade no restante da economia, segue-se que a estagnação industrial induz a estagnação no crescimento da produtividade da economia como um todo, fazendo com que a taxa de crescimento compatível com a estabilidade da taxa de inflação no médio e longo-prazo – a assim chamada taxa natural de crescimento – se situe num patamar consideravelmente baixo (em torno de 2,7% a.a.). Dessa forma, a estagnação do crescimento da economia brasileira nos últimos anos decorre de um problema de natureza estrutural, não sendo o resultado apenas da desaceleração cíclica motivada pelo recrudescimento da crise internacional após o segundo semestre de 2011.

Fonte: http://jlcoreiro.wordpress.com/2012/11/ ... strutural/

No Valor Econômico de hoje essa mesma percepção é externada pelo prof. Nakano da FGV/SP. Excelente leitura.

Uma parada para repensar

Por Yoshiaki Nakano

A recuperãção econômica que se esboçou no trimestre passado e se refletia de forma tênue no ânimo dos empresários, começa novamente a se esvair. A recuperação mais vigorosa na produção industrial e nos investimentos, que se esperava a partir deste último trimestre do ano, não está se materializando e nem há sinais efetivos de que isso acontecerá em 2013. A taxa de inflação teima em persistir num patamar incômodo. A mudança promovida pelo governo no conjunto de preços macroeconômicos para recuperar a competividade da indústria e reduzir o custo do capital – taxa de câmbio menos apreciada e taxa real de juros Selic menor -, não têm promovido estímulos esperados nem mesmo nas expectativas.

Medidas de desoneração tributária, redução nas taxas de juros, redução no custo de energia e outras de proteção à indústria nacional produzem resultados pontuais, fundamentais no curto prazo para evitar uma recessão e promover a recuperação. No entanto, seus efeitos sobre o crescimento são a médio prazo. O conjunto não trivial de medidas de estímulo tomadas pelo governo afeta mais a demanda no curto prazo, que não é o nosso problema central, particularmente no setor de serviços.

O problema central é que não há resposta adequada da indústria, setor vital para o crescimento. O nível de emprego e a folha de pagamento real caíram neste ano no acumulado até setembro, e tanto a participação no Produto Interno Bruto (PIB) como a produtividade também vêm declinando. Os investimentos e o saldo comercial também.

Os estímulos pontuais e de curto prazo não repercutem nas expectativas de longo prazo

Paradoxalmente, mesmo neste quadro de contração da indústria, os seus custos continuam subindo, o salário real médio aumentou 4% de janeiro a setembro, a despeito da queda de 3,5% da produção no mesmo período. Apesar da depreciação da taxa de câmbio, as importações continuam de vento em popa, mas com custos mais elevados. O que se depreende é que está havendo uma óbvia redução na margem de lucro da indústria.

Em contraste com esse quadro de retração na indústria, o setor de serviços vem ampliando o nível de emprego em 3,5%, de janeiro a setembro deste ano em relação ao ano anterior. O salário médio vem aumentando 8,1%, acima da inflação no mesmo período, com forte pressão nos custos. Por ser um setor não comercializável não sofre competição externa como a indústria, repassa os custos aos preços acelerando a inflação, que vem se mantendo persistentemente em nível preocupante e próximo a 9%.

O quadro descrito acima pede uma parada para repensar. Afinal, nem as mudanças na política macroeconômica pró-crescimento, nem as medidas sucessivas de incentivos tributários e creditícios estão provocando reações, no médio prazo, na indústria, para acelerar o crescimento econômico. Mais do que isso, as medidas de estímulo afetam a demanda agregada no curto prazo, mas em grande parte estão beneficiando o exterior e elevando os preços dos serviços, pois o setor de serviços responde, mas a oferta da indústria é incapaz de atender aos estímulos mencionados. Das muitas explicações plausíveis duas são imediatas.

Primeiro, que o quadro de deterioração e perda de competitividade da indústria brasileira é muito maior que imaginávamos. Alguns dados sobre a estagnação da produtividade, pressão nos custos, particularmente da energia elétrica e transportes e elevação na carga tributária somada ao “custo Brasil” indicam que as medidas de estímulos, a depreciação cambial e redução nos juros nem de longe conseguem compensar as perdas sofridas pelo setor nos últimos anos.

Significa que são necessárias medidas mais fortes e profundas que revertam a dinâmica perversa em que atolou a indústria brasileira. De fato, instalou-se um círculo vicioso de pressão de custos e queda da produtividade e das margens de lucro.

Neste quadro, os estímulos pontuais e de curto prazo não repercutem nas expectativas de longo prazo que deprimem os investimentos. É preciso repensar a economia brasileira, estendendo o horizonte temporal, com um planejamento estratégico de longo prazo, reformando e reestruturando e definindo claramente o papel que cabe ao estado.

No atual cenário de crise financeira global, este último aspecto se tornou fundamental. Sem uma reforma do estado, melhorando a sua competência técnica, que é hoje absolutamente medíocre, melhorando a eficiência de seus serviços e desonerando, tanto do ponto de vista tributário como em custos de transação, o setor privado dificilmente terá o horizonte desanuviado e disposto a elevar a taxa de investimento na magnitude que necessitamos. Se estas reformas não forem executadas, permaneceremos no medíocre crescimento médio da última década de pouco mais de 3%.

A segunda explicação para o quadro paradoxal se refere à falsa exuberância do setor de serviços em contraste com o retrocesso na indústria. Aqui, a taxa real de câmbio apreciada por longos anos promoveu a substituição da produção nacional pelas importações, desindustrializou o país, provocou enormes pressões de custos e reduziu a margem de lucro e o estímulo aos investimentos. Afinal, hoje se impõe os efeitos de um longo período com um preço relativo (taxa de câmbio) desfavorável para o setor industrial de bens comercializáveis e favorável aos serviços. O que mais poderíamos esperar? Afinal, os preços relativos são determinantes fundamentais da dinâmica dos mercados.

Yoshiaki Nakano, mestre e doutor em economia pela Cornell University. Professor e diretor da Escola de Economia de São Paulo da Fundação Getulio Vargas (EESP/FGV). Ex-secretário da Fazenda do governo Mário Covas (SP). Escreve mensalmente às terças-feiras.